Ponzinomics: la economía piramidal en las DeFi de Ethereum

El funcionamiento económico de las DeFi, en especial aquellas que han surgido durante los últimos meses, parece tener similitudes con los esquemas piramidales o multinivel, dando lugar al concepto de Ponzinomics.

El término podría acuñarse en español como ponzieconomía, haciendo referencia a una dinámica económica inspirada en el modus operandi detrás de los modelos Ponzi.

Antes de adentrarnos en las razones que sustentan los señalamientos contra las plataformas DeFi, es importante recordar en qué consisten estos esquemas fraudulentos de inversión.

Esquemas Ponzi evolucionan y se adaptan a protocolos de criptomonedas

Un esquema Ponzi es una operación financiera fraudulenta. En este tipo de fraude, quienes entran primero obtienen intereses provenientes de la inversión de los participantes más nuevos, y no de la generación de riqueza a partir de la comercialización de un producto o servicio.

Es por ello que para continuar en funcionamiento deben lograr que más participantes ingresen constantemente, para seguir alimentando a quienes ingresaron previamente. Esta redistribución de fondos le da oxígeno al esquema, pero cuando nuevos participantes dejan de ingresar, el sistema colapsa y quienes aún esperaban obtener ganancias se quedan sin recuperar su inversión para siempre.

Los esquemas Ponzi constituyen una forma sofisticada de fraude que a pesar de tomar su nombre de un estafador que ideó el esquema hace más de 100 años, Carlo Ponzi, sigue causando estragos en la modernidad. Algunos funcionan con base en la inversión con criptomonedas, pero la situación evoluciona cuando el esquema Ponzi pareciera estar incluido por defecto en las dinámicas económicas de las DeFi.

Ponzi oculto tras el funcionamiento de las DeFi

Si bien el término Ponzinomics parece estar inherentemente relacionado a lo que constituye un fraude, el término es utilizado en las redes sociales tanto en sentido humorístico como en un sentido literal, con seriedad, por parte de quienes advierten peligros o bondades en el funcionamiento del ecosistema DeFi.

Algunos analistas indican que la ausencia de propósito en el uso de las DeFi pone en riesgo su propio funcionamiento.

Como reportamos en CriptoNoticias, esto fue señalado por Vitalik Buterin, fundador de Ethereum, quien en una entrevista comentó que los incentivos de las plataformas DeFi podrían llegar a su fin, propiciando su colapso.

“Lo que sucede con DeFi es que parece no ser muy sustentable. Una de las cosas más populares últimamente es el yield farming, donde con frecuencia se ven ofertas que rondan el 20 y 30 por ciento de interés anual. Pero el problema es este: el protocolo que brinda esta tasa de interés es el mismo que emite la ficha con la que paga. Este pago no es provisto por alguien más. Las tasas de interés son pagadas con la misma ficha que el mismo protocolo emite. Esto solo es temporal, ya que estos protocolos no van a seguir emitiendo tokens para seguir integrando personas a sus mercados. Una vez deje de ser atractivo, cuando se terminen estos incentivos, las tasas de interés caerán a casi cero.”

Vitalik Buterin, fundador de Ethereum

Ponzinomics: esquema financiero inspirado en las estructuras Ponzi

Aunque el término Ponzinomics es tratado con humor por muchos y como crítica por otros, algunos entusiastas de las DeFi sí se lo toman en serio.

Un reciente artículo escrito por Tony Cheng, usuario y portador del token YFI del proyecto Yearn Finance, apunta al despliegue de un esquema de ponzieconomía en esta plataforma.

En su artículo, Cheng establece que YFI tiene un suministro limitado, por lo que, en su criterio, se está impulsando naturalmente el incremento del precio de este token al ingresar cada vez más inversionistas.

A esta visión se suma la opinión de Dovey Wan, consultora para Coindesk, quien afirma que “Un diseño basado en ponzi no es necesariamente un esquema Ponzi”. La empresaria acota que si una plataforma opera bajo un esquema de ponzieconomía, lo importante es que sea transparente al respecto para que la gente pueda decidir si participar o no.

Para Wan, se trata de implementar un esquema basado en la teoría de juegos y fomentar una psicología de inversión basada en el FOMO (Fear of missing out, miedo a perder la oportunidad).

Por otra parte, algunos internautas reaccionan a esta narrativa señalando que si antes las personas caían presas de estafas y plataformas fraudulentas, ahora caerán por su propia ingenuidad.

Pero tener una emisión limitada, como Bitcoin, no hace de estas plataformas un esquema Ponzi, por lo que el término de ponzieconomía no aplicaría en ese caso.

La ponzieconomía sí se sustenta en aspectos de las DeFi donde hay inconsistencias y riesgos inherentes a estas dinámicas: la carencia de valor/propósito de estas ficha.

Con respecto al valor o propósito de estas fichas, establecimos que su valor es netamente especulativo. Esto debido a que, a diferencia de criptomonedas como Ethereum y Bitcoin, las fichas DeFi no fueron creadas para ser un medio de intercambio, método de pago, de reserva de valor o cualquier otro caso de uso diferente a sus razones especulativas.

En el último episodio de En Análisis de CriptoNoticias, conducido por Héctor Cárdenas e Iván Gómez, Cárdenas indicó que a diferencia de Bitcoin, fichas como YFI no son utilizadas para realizar pagos como moneda, pues se desenvuelven dentro de dinámicas puramente especulativas, sin mayor adopción y posibles casos de uso fuera del entorno DeFi.

“Mira la diferencia clave: la gente claramente puede retirar todo su dinero de Bitcoin o Ethereum y estas monedas se van al piso. Pero el uso de Bitcoin o de Ethereum no se alimenta de que más gente meta dinero. Si Bitcoin vale 1 y tú lo mueves y pagas con eso, o vale 10.000, eso no importa. Pero en cambio cuando nos vamos a las DeFi, yo necesito que traigas gente, que traigas liquidez, para que esto crezca y para que tú tengas más dinero. Es una diferencia muy grande: el uso de las DeFi es ponzinómico, pero el uso de Bitcoin o Ethereum o de cualquier otra criptomoneda en su capa base, es como medio de pago o moneda”

Héctor Cárdenas, conductor de ‘En Análisis’ con CriptoNoticias

Riesgos y seguridad deficientes en protocolos DeFi

Hay que mencionar también los riesgos de seguridad que supone el despliegue de contratos inteligentes con vulnerabilidades y debilidades en su programación. El hecho de que tantos intercambios comerciales simultáneos dependan de un solo contrato originario incrementa el riesgo a fallas y pérdidas.

Como reportamos en CriptoNoticias, presuntamente por falla de un contrato inteligente, quedaron bloqueados 750.000 dólares en valor en el protocolo YAM. Este protocolo, que fue anunciado por sus desarrolladores como una plataforma de carácter experimental no auditada, atrajo a cientos de inversionistas que vieron perder el valor de sus inversiones en tan solo pocas horas.

Desde el mes de junio, el valor bloqueado en las plataformas DeFi ascendió de casi 1.000 millones a más de 5 mil millones de dólares, según el sitio web DefiPulse. Este furor no parece ser inédito, recordándonos a la fiebre por las ICO (Oferta Inicial de Moneda) que hace algunos años protagonizó grandes eventos económicos en la red de Ethereum.

Es notable, además, que Uniswap, uno de los principales intercambios y rastreadores de tokens ERC-20, incluya en su listado nuevos tokens constantemente. La plataforma está construida bajo la premisa de permitir que cualquiera pueda listar su token.

Aunque esta organización podría argumentar que la inclusión de estas fichas en sus mercados se debe a que defienden la idea de un mercado abierto, sin limitaciones, esto parece aumentar el riesgo por el hecho de que literalmente cualquier persona puede emitir un token de tipo ERC-20, lo que ha llevado a la inclusión de estafas.

Por ello en algunos casos, Uniswap advierte de los peligros de intercambiar ciertas ERC-20 emitidas por entidades desconocidas, por lo que instan a los usuarios a realizar su propia investigación (Do Your Own Research) y operar bajo su propio riesgo.

Otro problema, también reportado en CriptoNoticias, fue la reciente estafa de salida en la plataforma Asuka, bifurcada de la red Yearn Finance. Las redes sociales de esta plataforma fueron dadas de baja y su creador desapareció del entorno público digital. Además el precio de su ficha descendió abismalmente de 1600 hasta los 30 dólares.

Para concluir, queda demostrado que los riesgos de seguridad a nivel técnico de los protocolos DeFi se suman a los peligros inherentes a un esquema de inversión piramidal. Pero también, el FOMO y el incremento de los precios en este ecosistema, son un foco atractivo para estafadores que pueden crear código fraudulento y atraer a inversionistas incautos, entusiasmados por esta fiebre ponzinómica.

Así encontramos que, mientras muchos ven oportunidades en DeFi, pocos son los ganadores y muchos quienes se exponen potencialmente a salir perjudicados en esta ponzieconomía.

Descargo de responsabilidad: los puntos de vista y opiniones expresadas en este artículo pertenecen a su autor y no necesariamente reflejan aquellas de CriptoNoticias.