Fondos de Bitcoin Cash y Litecoin de Grayscale exhiben altos precios premium

Grayscale anunció este martes 18 de agosto el inicio de la comercialización de las acciones de dos fondos de criptomonedas, basados en Litecoin y Bitcoin Cash, respectivamente. Con estas dos nuevas propuestas, Grayscale completa una oferta de 10 fondos, iniciada con el fondo de bitcoin (GBTC), con un monto total de activos gestionados (AUM, por sus siglas en inglés) superior a los USD 6.000 millones.

Si bien los fondos de Grayscale de Litecoin y Bitcoin Cash ya existían, fue este lunes que se inició efectivamente la comercialización de las acciones respectivas en el mercado secundario. Arcane Research reveló en Twitter que las acciones del fondo de Litecoin de Grayscale tienen un valor neto de LTC equivalente a USD 5,9. En vista de que su precio en el mercado secundario de la acción se inició este lunes en USD 50, el premium inicial fue, en el caso del fondo de Litecoin, del 753%, respecto a la cotización de USD 59,43 que se encuentra en el mercado regular.

Respecto al fondo de Bitcoin Cash, la acción tiene un valor neto (Net Asset Value o NAV) de BCH de USD 2,8 de BCH y su precio en el mercado secundario inicial fue de USD 12,5. Esto representa un premium de 351%, de acuerdo al cálculo de Arcane Research.

Una característica distintiva de este tipo de fondos es que Grayscale asigna a cada acción un valor específico a la criptomoneda respectiva. Luego asigna a dicha acción un valor premium, por encima de su precio en el mercado, de acuerdo a la demanda de esas acciones.

Los tenedores de acciones, después de un plazo de espera estipulado (6 meses en el caso de GBTC) pueden comerciar dichas acciones en el mercado secundario. Aún si el premium es alto, la dinámica de la oferta y la demanda de esas acciones puede ser atractiva para algunos inversionistas.

Respecto al fondo GBTC, como se aprecia en el cuadro anterior, las inversiones superan los 5.000 millones de dólares, mientras que las sumas de activos gestionados por Grayscale es de USD 6.129 millones.

La dinámica de los premium en Grayscale

En el caso de GBTC, el cual atrae un 82% de las inversiones en los fondos de Grayscale, cada acción contiene USD 11,60 en BTC. Para este jueves, Arcane Research registraba un precio de esa acción en el mercado secundario de USD 14,30, es decir, un 23% de incremento respecto al precio spot de bitcoin. Este premium de las acciones del fondo GBTC ha llegado hasta un 35% en meses anteriores.

Respecto al fondo de Ethereum (ETHE), la demanda ha sido considerablemente mayor, lo cual llegó a elevar el premium de las acciones respectivas por encima del 800%. Esto ocurrió en junio, en coincidencia con el crecimiento explosivo de las finanzas descentralizadas, como se aprecia en gráfico de Arcane Research.

La introducción del token COMP en la plataforma de préstamos Compound, a mediados de junio, contribuyó a triplicar en pocas semanas el valor total bloqueado en las plataformas DeFi. Como es sabido, la mayoría de estas plataformas funcionan sobre Ethereum.

Para poner en contexto, la magnitud de los activos que maneja Grayscale (USD 6.129 millones) es mínima si se compara a la capitalización total de mercado de las criptomonedas: apenas 1,6%. Sin embargo, está muy cercana a los USD 6.700 millones de valor bloqueado actual de las plataformas DeFi. El valor de los activos gestionados por Grayscale son equivalentes al 92% del valor total de las finanzas descentralizadas, mientras que el valor de los activos invertidos en GBTC son equivalentes al 75% del valor bloqueado en plataformas DeFi.

Después de algunas informaciones sobre el alto porcentaje de bitcoin adquiridos por Grayscale, respecto a los BTC minados durante el primer trimestre de este año, CriptoNoticias reveló que la gestora de inversiones en criptomonedas usa una modalidad de pago con criptomonedas. En consecuencia, el total adquirido de BTC fue mucho menor que el anunciado inicialmente.